今年春节前的量化踩踏，让大众认识了微盘股（880823）这个指数。很多人问经过这一轮的杀跌，微盘股是否还能重现往日荣光？

首先，怎么来看待微盘股这个指数？我只能这样说，你看到的是假的。

微盘股从2018年10月19日见底以来，一路涨到2024年1月，指数翻了5.6倍，比巴菲特的收益都要牛逼。自2021年以来，A股的主要大盘先后见顶，跌到2024年1月的时候，已经熊得不成样子了，唯有微盘股这个指数是独立上行的，你不觉得奇怪么？

正常情况下，如果一个大盘长期上行，就一定有某些板块或指标股长期上行。可微盘股的成分股，绝大部分都是跌跌不休的，指数的成分股熊途漫漫，但是指数却走牛市，这不是很奇怪么？

我们所说的微盘股，是万得、通达信、东财等机构自己编制的非官方指数，编制方式是筛选当天全市场剔除ST外的市值最小的4只股票，按等权方式进行分配，并且每天根据收盘价更新成分股。也就是说微盘股指数，他每天都在换成分股，跌的调进来，涨的调出去。

而沪深3和中证5等官方指数，通常半年以上才调整一次成分股。所以微盘股与其说是一个指数，不如说是一种小市值的单因子策略。

微盘股这个指数要深入大跌是不容易的，比如2022年4月初，小板类板块都创新低了，微盘股指数还在牛市创新高。那为什么4月份微盘股指数会大跌呢？原因是，当市场出现持续性股灾的时候，这个时候是千股大跌，你就是每天换成分股，还不是一样的跌？

不管怎么说，微盘股这个指数既然重心在抬高，那我们能复制这种策略么？

其实今年量化的集体覆灭就给出了答案，这几年市面上跟踪微盘股指数的量化挺多的，当一个策略被多数人知道，且在里面抱团，那他就是一个大大的陷阱。任何一种策略，走到极致，最终都会回归均值。

在前几年的时候，微盘股在多数时候，都会强于中小盘的代表国证2的，而最近两周，他明显就弱于国证2了。还是那句话，一套策略扩散开来后，他的赚钱效应就边际递减了。就算后面他又强于国证2，也会用变招的方式来玩。

当然，如果你要做长期价值投资，劝你远离微盘股，不要相信什么“小市值，大梦想”，微盘股里做价投，那就是屎里淘金。

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