目前的情况：大盘点位在2900点附近。在一年的时间里面，属于中低的水平，但是多数的公司还是市盈率偏高，股价低于10倍市盈率，并低于净值的，还年年有收益的，绝大多数是银行股，在我看来，市场虽然有些低迷，但是多数股票还是危险重重，若说比较安全的区域，还是银行股可以列入。

我认为银行股的投资，大约可以有这样的三方面收益规划：

公司分红，公司的净值提升，加上个人的降低成本。

比如说工商银行。

公司分红：0.233元。对于4.4元的股价来说，有约5%。

净值提升：每年的净利润-分红=0.80-0.23=0.57元，对于4.4元的股价来说，有约13%

降低成本：在认真努力下，除去分红降低的，纯差价下，年降低2%，也是可以达到的。

三个方面加起来，5%+13%+2%=20%

综合其他的股票，三方面加起来大约在16%-20%之间。

这个数字对我来说，很可观了！虽然有这个理论数字，股价未必会每年均衡地和净值贴近，而是会很自由地在各处行走，所以，市值增长的实际情况，并不会等同于计算出来的情况。但是，如果将其放在一个长时期的历史时期里面去，比如5年-10年，市场有了充分时间展示牛熊市道后，那么计算出来的理论数据将会显得比较正确。我们进到股市，在没有失败到必须伤心退出股市，几乎没有人会主动长期地退出去，所以，其实我们的投资都是长期的，长期的规划正是非常必要的，尽管这个问题并不被大多数人重视。

当然，过程也并非计算这么简单，还要随着时间的变化，不断地观察公司形势，业绩等因素，以调整对分析公司的基础数据的采用。

单只股票的风险会大于多只股票的组合，即便看好银行股，最好也是多只组合才更安全。这就让我们关注到市场里面的做此类股票的基金，银行基金也不止一个，一般来说选择交投活跃的，基金信誉度和成绩好的。我关注到了鹏华银行分级基金。为此我也进行了大量的计算和比对，试图让自己看清楚：是直接投资银行股组合收益高呢，还是直接投资银行基金或者银行基金B级收益高，以及它们之间的风险度是不是相当，以及自己做差价可努力的空间哪个更大一些。

鹏华银行分级基金，分A,B两级，各一半，A的每年保底，收益是银行定存利息（目前1.75%）+3%=4.75%，每年10月底分红，其余的利润，无论正负，都是B级的。可以看出，A级是无风险的，但是收益仅仅相当于买该类股票的分红，所以对我来说不如买股票，还可以有波动中的收益。B级看上去更吸引我一些，但要计算清楚其相对于买股的利弊。

目前银行股普遍在6倍市盈率，那么分级基金的理论净值收益在年16%多一些，减去基金费用有1%多一些，那么理论上只有15%收益。

其中一半为A级，凑整算要分走5%。 那么计算如下：5%0.5+B0.5=15% 结果：B=25%，这还没有加入自己在二级市场上的努力，基金的交易是没有印花税的，所以，比起股票的操作来说，成本低，我个人认为比股票降低成本的效率会高一些，年降低3%-5%是可能的。综合收益在28%-30%。但是整个收益里面，其中的25%都是股票净值提升的理论值，其转化为股价成为收益并不能确定在何时，有可能2-3年都没有体现，这就要求投资资金的时间性要长，投资人的心理承受时间要久，只有等到一轮牛市才有可能综合实现，但股市也从来都是这样的：利润永不均衡。越是追求收益高的，越要在专业的素质下坚持常人不能坚持的过程，不然，投资也不会只有少数人获胜。

还有该分级基金在B下跌到0.25元时候会下折，这完全在于市场的价格，而不仅仅有公司的业绩支持，还有基金规模如果小到一定程度，还会清盘，那么关于价值的一切计算都会化为乌有，这是分级基金的下折和清盘的风险。

综上所述，银行B级毕竟是带杠杆的，理论上相比股票获利相对可观，在数据计算上约多出50%左右，但是，由于其风险也较大，并非在同一风险级别上的更高收益。了解这些以后，我个人认为可以就自己观察认识能力和承受能力，进行组合投入，对银行投资和银行B的投资应有比例控制，六成-八成的股票比较稳当。

此研究方法也可对其他的板块的股票和该板块的B级进行研究。只是，目前2016年中，没有更多的板块处于低估，盈利效率确定性很强的，且去年过度牛市和若干次股灾，其对市场的影响，将会是冗长的，有的是时间慢慢观察。

此研究最终的实践效果，很大方面会取决于操作者对自己的认识，即正确认识自己的观察认识能力和承受能力，才能有正确的选股和仓位布置。 

认识单一品种易，认识市场易，认识自己，难！