公司调研总结

1、紧抓产品、市场两个关键点。在产品升级方面，以向海尔特钢稳定供货为突破口，树立了河钢家电用板品牌，家电用板进入高端市场第一梯队。O5级汽车面板稳定供货，汽车用钢实现产品系列全覆盖，成为向知名品牌汽车整车批量供货企业。在客户开发方面，积极拓展高端客户和直供客户，开展精准市场调研，定向开发高端用户，形成了具有较强影响力的高端客户群。板材直供比例达到100%，板材一对一直供比例提高到目前的42%。

2、公司对下半年市场比较看好。公司认为从整体形势看，三季度没有问题，目前期货价格虽然有波动，但整体还是处于高位，钢铁行业已经历这一年多的持续盈利向好的趋势验证，对未来偏乐观。目前，公司销售订单没问题，和上半年相比没有大区别。但“2+26”城市政策具体如何执行还不清楚，如果一刀切，对市场影响会很大。

3、去产能工作持续进行。今年公司去产能的指标有承德2个450m3的高炉和一个120吨的转炉。

4、钢铁主业整体上市会是大方向。目前，河钢集团内还有宣钢、石钢、舞钢、河钢衡板等部分钢铁主业没有进入上市公司，受行业、市场等多种因素影响，虽然目前还不具备注入上市公司的条件，但从长期看，钢铁主业板块纳入上市公司会是未来的大方向。

公司基本情况

河钢股份是国内最大钢铁上市公司之一，经过不断的技术改造和产业升级，公司的主业装备已经实现了现代化和大型化，整体工艺装备达到国际先进水平，具备年产3000万吨的铁钢材综合生产能力，其中大约有三分之一是长材产品。目前，公司已初步形成了精品板材、精品建材和特色钒钛三大精品基地，确定了产线直面市场，推进客户群体和品种结构升级的战略举措，并将变革最终体现在效益上。

Q&A

问：今年有何重点工作？

答：17年继续聚焦产品和市场两个关键，紧抓重点，带动客户，坚持降本增效，加强管理。继续把客户、市场作为重点，开展市场化、品牌化，推进产线与市场对接。系统优化运行方式，成本控制能力持续增强，坚持开源节流并重，狠抓内部降本增效。扎实开展务实对标，总结推广先进经验，促进工序成本持续降低。

一系列的举措，最终都体现在效益上。今年上半年效益还可以。今年整个行业都大幅盈利，市场价格的上涨，国家去产能政策，都对于企业效益好转有很大好处。

问：半年报业绩预告盈利约11.5到12.7亿，长材、板材能贡献多少？

答：具体还要看中报。长材在唐山、邯郸、承德三处都有，大概有三分之一的长材产品。

问：公司汽车板做的怎么样？

答：汽车板情况还可以，包括汽车板、家电板在内，都在从低端向高端迈进，目前汽车板已经可以覆盖全部规格，产量、质量以及客户的开发都还要向高端提升。客户也从一般的汽车生产企业到中高端等重要的客户，市场的开发是一个过程。

问：有报道说邯钢有200万吨汽车板，实际情况如何？

答：邯宝是500万吨规模，其中冷轧占一半左右。唐山也有汽车板，但在股份外面。未来主业在外面的都可能要纳进上市公司，整体上市是方向。

问：宣钢搬迁进行到什么程度了？

答：宣钢属于集团，不在股份内。宣钢搬迁在做工作。宣钢搬过去之后有建材、板材，计划钢材产能700多万吨，400万吨板材、300万吨长材，搬迁尚未开工。关于邯钢搬迁政府已辟谣。股份里近期没有大的在建工程，但还有一些小的改造、节能等项目。

问：环保“2+26”政策对公司会有何影响？是否有相应的预案？

答：政策具体如何执行还不知道。如有限产要求我们将按照政府要求执行，环保监督严格，让关就关。目前公司产能利用率保持在90%以上，产量大幅提的空间不大，市场情况好，不考虑存坯子。设备检修时间是否能拖也要看设备承受能力。政策执行对市场影响会很大，政策会对心里预期产生影响，带来价格波动。

问：唐钢、邯钢等子公司能否满足新建企业环保指标要求？

答：环保指标都满足标准。河北省的要求比全国的高。

问：对下半年的市场的看法？

答：下半年市场比较看好。消费不错，供给侧去产能力度大。从去年去产能的情况看，今年也很可能超额完成政府任务。在今年市场情况下，去产能中有效产能比较多，也会影响真实供给。

问：公司去产能情况？

答：今年公司去产能的指标还有承德2个450m3的高炉，一个120吨的转炉。该产能不是河北省下的指标，是国企带头执行政策，主动提出来的淘汰设备，拆的不是落后产能。按照政策，淘汰产能有补贴，但给多少尚不明确。淘汰产能相应员工调岗到其他地方，或者内退，没有往社会上推。国有企业要承担社会责任，15年形势最差的时候工资也没有拖欠过。不减工资也是提升士气的方式。

问：吨钢人工成本大概多少？

答：集团总体人均收入大约6-10万，整个集团肯定不平均。吨钢上每个企业不一样。老的大国企前两年人均吨钢成本可能在400，现在员工人数少了，可能成本在200-300元。老企业原来人很多，承担了大量社会负担，现在正在逐步往外分流，如三供一业。

问：各板块效益情况？

答：唐钢、邯钢效益都挺好。这几个月份大家都不会停，等到冬季，炼铁一停后面炼钢和轧钢都得停。去年焦炭、烧结矿都很紧张。到10月份取暖季，雾霾天一多，是对企业的考验。

总体来说，这一年多是08年来日子比较好过的时间。看整体形势，三季度肯定没问题，四季度不好说。像期货价格虽然有波动，但整体还是处于高位，经历持续这一年多的盈利向好的趋势，大家也找到一套逻辑，整体对钢铁偏乐观。

问：螺纹钢“穿水”这种事会有企业做吗？

答：质检总局查螺纹钢“穿水”。河钢肯定不会做这些，不能砸自己牌子。国企没有违规的冲动。不仅是“质检”，现在又开始了能耗指标检查，未来会通过各种手段，限制不合规、不达标企业的生产。

问：去产能已基本完成，下一步目标是降杠杆。钢协给出目标是大中型企业资产负债率降到60%，现在是70%，河钢股份下一步有何降杠杆的方式？

答：光靠企业盈利实现降杠杆肯定不够。而且不仅需要量还需要时间。集团和建行共同出资设立的总规模约为200亿元市场化债转股基金不是存量的债转股，但也可以一定程度上降杠杆。去杠杆光靠企业盈利很难，需要政策支持。

问：今年的订单情况？

答：销售订单没问题，和上半年没大区别。下游需求相对固定。客户开发带动订单量。公司抓产品、市场、客户。一方面，高端客户带动高端的产品。另一方面，积极开发直供户。

欢迎沟通交流！

风险提示：

本订阅号（微信号：国信钢铁）为国信证券股份有限公司经济研究所（钢铁行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。

本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。

本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。